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多重利多消息下郑棉能走多高?

 上周,美棉出口销售报告数据好于预期,22-23日美国农业展望论坛报告显示:预计2018/19年度全球产量将小于消费,进入去库存阶段。两份报告利多指向性强,那短期郑棉能走多高?笔者认为,短期郑棉仍有进一步上升空间,CF1805合约暂看15500元/吨一线。


   储备棉库存量将接近安全边际

   若2018年储备棉轮出成交率按74%折算,在轮出不延期的前提下,预计2018年储备棉轮出量在270万吨,则2018/19年度初储备棉库存将接近安全边界。从国内供应来看,内地棉农收益减少、集约化管理程度低等原因,植棉意向大都减少,预计当前价格下,内地棉花种植面积会进一步减少。新疆受水资源限制,虽然收益较高,但面积增幅有限,加上2017-2019年新疆棉花目标价格改革补贴建立单产上线预警制度的要求,以农业部门当年测产,单产上浮20%设置单产预警上线,故产量增幅也有限。


   工业库存环、同比均减少

   2018年1月底,全国棉花商业库存391万吨,环比减少24.32万吨,同比增加123.2万吨;全国棉花工业库存63.89万吨,环比减少2.65万吨,同比减少0.67万吨。工业库存环、同比均减少,2018年纺企春节假期较去年缩短,上周开工已有所恢复,随着储备棉去库存的继续进行,预计纺企参与储备棉拍卖的积极性将进一步提高,叠加下游纺企开机的恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰。


   多重因素支撑美棉

   全球2018/19年基本面预期趋紧、未点价卖出合约量历史高位、美棉出口数据向好、STAX政策下为保持种植面积增加需要较高期价、基金多头助力是推动美棉上涨的五大动力,其中全球2018/19年基本面预期趋紧是支撑价格上涨的最本质因素。2018/19年度全球消费增长可观,种植面积增幅却有限,3月将进入种植面积的炒作期,产量受到实际种植面积、天气、价格等因素的影响,不确定性较大,前期市场已经部分消化种植面积利空的影响,加上天气因素棉价易涨难跌,关注3月底美国农业部对生产者种植意向的第一次调查数据。


   总体而言,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。1月,纺企工业库存同环比均有所下降,随着下游纺织企业开机逐渐恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰;长期看储备库库存大幅下降,纺企参与储备棉竞拍的积极性也将进一步提高,同时近期外棉涨势或将提高储备棉轮出竞拍底价,预计短期郑棉仍有进一步上升空间,CF1805合约暂看15500元/吨一线。


作者:彭瑶;来源:一德期货;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。(来源:农产品期货网)

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