中国人民银行在10月31日发布公告表示,为维护银行体系流动性合理充裕,2024年10月中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作。
此前10月28日,中国人民银行表示,为维护银行体系流动性合理充裕,进一步丰富央行货币政策工具箱,中国人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商,原则上每月开展一次操作,期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标,回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。
业内人士表示,中国人民银行选择此时推出新工具,可更好对冲年底前MLF的集中到期,同时有望带动全市场买断式回购业务发展。一方面,Wind数据显示,11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量,达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等,届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。另一方面,相比于货币市场主流的质押式回购,买断式逆回购可以实现债券押品的过户,有助于提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。
光大证券首席固收分析师张旭也向记者表示,买断式逆回购定位于流动性管理工具,是对现有工具操作期限的补充。中国人民银行通过7天期逆回购的短期投放需要不停滚动续作,对市场情绪缓解也较为有限;而投放1年期MLF与政府债集中发行带来2-3个月的流动性缺口,在期限上匹配度又相对不足。
中国银河证券宏观分析团队认为,买断式回购相对于质押式回购,最大的不同是债券的所有权在交易中发生了实质性的变化,中国人民银行在回购期间拥有相应债券的所有权和使用权,这将提高标的债券的流动性。
东方金诚首席宏观分析师王青对此向记者表示,此前对冲的方式包括大额续作MLF乃至降准等,本次启用期限不超过1年的公开市场买断式逆回购操作工具,则是在降准空间有限,MLF政策利率色彩淡化背景下,对冲大额MLF到期的政策工具创新。
也有业内人士认为,买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标,这更凸显出其作为流动性投放工具的定位。根据这一机制,参与机构在投标时需要根据自身情况选择不同利率投标,最终中标利率就是自己的投标利率。(来源:人民网)