在货币政策继续保持稳健中性的态势下，央行于近日宣布实施定向降准，以引导信贷资金流向小微企业，为实体经济送来雨露甘霖。

　　分档实施体现差异化

　　在国务院常务会议作出“定向降准”表态后的第三天，具体政策正式落地。

　　9月27日，国务院常务会议指出，对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准，并适当给予再贷款支持。

　　9月30日，央行发布消息称，从2018年起对普惠金融实施定向降准政策。央行表示，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

　　央行将政策分为两档实施，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

　　“这一档标准相对较高，只有在普惠金融领域贷款投放较为突出的商业银行才能达到，但这有利于建立正向激励机制，也属定向降准政策题中应有之义。”央行有关负责人在答记者问时表示。

　　推动降低融资成本

　　“‘三农’和小微企业的性质决定了目前 ‘三农’和小微企业仍然以贷款作为主要融资方式，‘三农’专项债和小微企业债发行规模远远小于小微企业贷款规模。而‘三农’和小微企业主要贷款银行为城商行、农商行、农村信用社等中小型银行，在目前金融体系流动性结构不均衡的背景下，小微企业从中小型银行等金融机构间接融资的难度增大。”中信证券研究团队发布的报告表示，此次定向降准措施，一方面，能够补充金融体系流动性，特别是中小型银行的流动性和可贷资金，缓解流动性结构失衡的矛盾；另一方面，能够降低“三农”、小微企业的融资成本。

　　另外，值得关注的是，此次定向降准将于2018年起实施。央行方面表示，由于2018年初对普惠金融领域贷款首次考核时将使用2017年年度数据，一些商业银行可通过在今年后3个月中更多地将新增或盘活的信贷资源配置到普惠金融领域从而满足考核标准，一些商业银行还可能从第一档进阶到第二档，使政策的正向激励作用进一步体现。

　　扩大普惠金融覆盖范围

　　川财证券的报告显示，此次公布的定向降准政策比2014年的政策增加了“单户授信500万元以下”这一约束条件，更加强调对真正意义上的“微型企业”的信贷支持，符合条件的银行较过去必然会有所减少。此次定向降准有利于支持小微企业发展，促进创业创新和新动能成长、扩大就业，增强经济发展活力和包容性。

　　此次定向降准是对原有政策的拓展和优化，在此前的政策中，定向降准主要集中在小微企业和“三农”贷款领域。此次调整后，相关政策不仅会覆盖上述两个领域，还将延伸至脱贫攻坚和“双创”等领域。同时，定向降准将直接增强金融机构发展普惠的动力，更好地实现普惠目标。

　　 （文章来源：金融时报-中国金融新闻网）