在央行的大力呵护下，以及季末财政支出增加，短期市场利率由升转降，流动性出现改善迹象。

　　6月22日，银行间同业拆借短期利率结束连续多日的持续上行，有所下降。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下降了0.02个百分点至2.8690%，仍处于 2015年4月以来的较高位。7天期Shibor上升了0.0003个百分点至2.9432%。其余中长期利率大部分品种有所下行。

　　在央行此前连续投放流动性的情况下，流动性出现改善走势。同时，短期利率由升转降也受到财政集中支出的影响，季末是传统财政支出时点，这有利于短期流动性的增加。

　　国信证券固定收益研究报告称，近期资金面相对宽松，资金供需相对平稳。但5月超储率的绝对水平依然偏低，预计5月末超储率在1.3%左右，银行体系的超额准备金在1.4万亿附近。

　　不过，考虑到银行体系流动性发生了一些结构性的变化，同时公开市场操作频率提高至每日操作，商业银行的预防性流动性需求下降，超储率绝对水平较低但货币供给仍相对平稳。

　　6月21日，央行公开市场业务操作室发布公告称，央行公开市场进行了200亿元7天期逆回购操作，连续三个交易日暂停14天、28天逆回购操作。同时，央行公开市场今日将有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金达到800亿元。

　　华创证券固定收益分析师屈庆表示，资金面未来仍将大概率收紧，不可不防。6月由于央行有意维稳资金面，因此资金面短期宽松和金融监管的暂缓使得市场情绪趋于乐观。

　　然而随着6月末时点逐渐过去，央行维稳资金面的必要性将显著降低，在货币政策取向并未发生明显变化的背景下，随着资金面的宽松，央行未来大概率将逐步回收流动性，资金面的宽松难以延续，短端利率未来仍有较大的反弹风险，值得警惕。（文章来源： 财新网）