全球各大央行正逐步退出宽松，美联储加息的“带头示范作用”也已发酵，加拿大、英国相继加息，欧洲缩减购债，韩国央行加息预期渐强。美联储开启了加息进程，预计今年12月或将大概率加息。多国央行也跟进美国的加息政策，加息逐渐形成了“气候”。加拿大央行9月初宣布再次上调基准利率，利率从0.75%升至1%，这是继7月以来加国央行的今年第二次加息。英国央行在11月2日宣布加息25个基点，这也是2007年7月以来，英国首次加息。与此同时，欧央行也在最近一次利率决策会议中缩减了QE规模；多家机构预计，韩国央行或将在11月跟进其它经济体的加息步伐。

　　当维持近10年的全球流动性盛宴行将结束之际，全球市场是否会走向大溃败？

　　至少美银美林首席投资战略官Michael Hartnett的态度是非常悲观的。

　　在美银美林的一份最新报告中，Hartnett表示，2017的牛市是QE包装下的人造牛市，与经济和金融基本逻辑并不符合，未来流动性盛宴的终结也意味着美股牛市之终结。

　　报告认为这轮牛市有三个表征：比预期更低的利率、比预期更高的每股净收益（EPS）和没有出现的通货膨胀。该轮牛市的核心是“资产价格上涨”，伴随着纳斯达克指数飙升（科技股飞涨）和美国公司高收益债券的兴起。

　　为了维持这次“人造牛市”，在雷曼破产之后，全球已有有698次降息行动，央行总共购买了11.1万亿美元的金融资产。Hartnett毫不掩饰地指出，目前的利率正处于5000年历史中的最低水平。

　　然而，随着目前美联储逐步退出QE，流动性盛宴正在走向尾声。

　　当市场意识到流动性过剩即将结束时，通胀将会逐步到来。美银认为，通胀是2018年资产价格面临的最大挑战。

　　Hartnett表示，随着美联储缩表进程的持续，这一轮长达近十年的“牛市”也将终结。

　　值得注意的是，这早已不是美银美林和Hartnett本人对本轮美股牛市做出的第一次悲观判断。华尔街见闻此前提及，Hartnett曾发表最牛看空理由：看空的理由就是没有理由（无理由看空）。

　　今年春天和夏天，美银的Hartnett也分别对美股做出了“崩盘”预测。

　　但是，美股却不断地创新高。

　　 （文章来源： 华尔街见闻）