日本央行的尴尬处境淋漓尽致地展现了出来。

日本央行一如预期地维持宽松货币政策不变，全面下调了通胀预估，上调了经济预估，还再度推迟了实现2%通胀目标的时间，至2019财年。这比上次预计的时间推后了一年，是黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上任行长以来的第六次。这进一步凸显出日本实现物价稳定增长的难度。

对此，黑田东彦在随后举行的发布会上是这样说的：

日本央行试图正确地预测物价，但是预测错了。对推迟物价目标时间表感到遗憾，不认为日本央行因推迟达成物价目标的时间而失去信用。推迟达到2%通胀目标的原因是家庭和企业的通缩心态，以及油价下跌和其他因素。

将维持2%的通胀目标。2%的通胀目标是全球标准，有助于稳定汇率。物价预期符合实际，制定乐观或悲观的前景展望都是错误的。

日本央行已经实施了必要措施，旨在达到物价目标。日本已经摆脱了物价下跌的局面，但通胀仍未达到2%的目标。经济及物价面临偏下行风险。通胀预期的上升有所推迟。

有意思的是，黑田东彦同时强调，“企业在上调价格上将更加谨慎，但我并不认为这种趋势将一直持续。”他还说，欧美央行也推迟了达到通胀目标的时间。

黑田东彦还表示将坚定地继续实行有力的宽松政策，称不会排除继续扩大宽松或调整货币政策的可能，不需要对货币政策进行再次评估。但他同时表示，目前不需要继续扩大宽松。

他还称，预期量化宽松的影响将在未来加强：

随着通胀上升，实际利率将下降，那意味着当前的政策更有效。总的来说，政策利率很难大幅降至负值以下。经济目前没有过热的危险。如果经济过热，日本央行将允许利率升高。

但黑田东彦同时还称，将在必要时调整货币政策，以维持物价升向目标的动能。

下调通胀预期加上推迟实现通胀目标的时间，就意味着日本央行很有可能在全球主要央行纷纷收紧政策之际暂时维持宽松立场不变，这就是说，该行货币政策将继续与欧美背离。

延长宽松政策和推迟实现2%通胀目标也与黑田东彦最初的乐观形成反差。他在2013年春季上任时曾承诺两年内实现2%的通胀目标。值得注意的是，他的任期将在明年4月结束。

对于央行的国债收益率曲线控制目标，黑田东彦表示：

收益率曲线控制政策是可持续的，日本央行能够对经济和物价做出灵活应对。

针对投资者称购买ETF扰乱市场的指责，黑田东彦称：

不认为日本央行的ETF购买造成了负面影响。ETF购买的目标不是股价，是应对风险溢价。日本央行购买的ETF只占整体股票的很小一部分。日本央行持有ETF不会损害公司治理。日本央行也不会在公司股东大会上发言。

对于日本经济，黑田东彦表示，日本经济正在出现良性循环。不过，由于资本支出和计划上调消费税，2019财年经济增速将略有放缓。

他还再次对企业加薪施压，称在低通胀环境下，企业不愿意转嫁成本的行为并没有错。但是，“如果物价上涨但薪资不涨，将对家庭不利。”

此外，7月末，日本央行政策委员会委员佐藤健裕和木内登英将离任。这两人是仅有的两名死硬派鹰派委员，长期以来对日本央行极度宽松的刺激政策持反对态度。

这两位这次同样展现了鹰派立场，黑田东彦称，佐藤健裕和木内登英反对展望报告中的部分内容。他还称，佐藤健裕、木内登英两人提议表明3年内无法达到2%的通胀目标，委员会不认同。

两人卸任后，央行政策委员会人员构成将进行调整，而此时恰逢日本央行要默默退出激进货币政策试验。路透社评论称，其中一名接替者是购债计划的支持者，这将加大央行退出刺激政策的难度。

（文章来源：华尔街见闻）