一、郑棉超跌，反弹调整势所必然。数据显示，5月份以来，郑棉CF1909合约盘面价格从15610元/吨直降到最低点12720元/吨，跌幅达到18.51%。本周，郑棉CF1909合约盘面反弹，截止6月12日，收盘13415元/吨，上涨215元/吨。

市场分析，5月份以来，新疆监管库“双29”机采棉毛重报价从15900-16000元/吨跌至14500-14600元/吨，降幅8.81%。棉花期现暴跌，而现货明显未能跟上其步伐。近期期货反弹，也是期现货价差调整的必然走向。

    二、储备棉成交出现向好迹象。6月13日储备棉轮出销售资源9787.5037吨，实际成交7996.4978吨，成交率81.70%。平均成交价格12832元/吨，较前一交易日上涨157元/吨；折3128价格14007元/吨，较前一交易日上涨56元/吨。

    13日，不少业界朋友表示，郑棉、储备棉均见到喜人形势，是不是表明棉花将结束下跌行情，迎来向好局面呢？有认为，利空尚未散尽，棉花探底并未结束。原因：

    1、中美贸易磋商将打成“持久战”。一旦美方启动对中国进口的3250亿美元商品加征关税（纺织品服装约400亿美元），对我国棉纱、坯布等产销市场的冲击将非常大，棉纱、棉花消费或现较大幅度下跌。

另外，消息显示部分中国企业试图通过越南、巴基斯坦及其它国家产地贴“假标签”出口至美欧的难度加大。中国的一些出口商正在竭尽全力避开美国加征关税带来的冲击。越南近日表示已发现数十份伪造的产品原产地证书，企业试图通过非法转运来避开美国对农产品、纺织品和钢材等加征的关税。

    2、5月中旬以来国内中小纱厂、织布厂、服装厂减产甚至停产的现象越来越严重，“降价盘活现金流”成为一部分纺企的当务之急。从利润水平来看，目前纺纱利润偏低，当前的主要问题是缺少订单，企业只能通过减限产暂缓订购棉花来解压。

    3、新疆棉增产的预期增强。调查数据显示，2019年，新疆棉花面积在3704.1万亩左右，预计产量超500万吨。进入6月份，新疆地区天气晴朗高温，对棉花生长有利。眼下，棉苗株高在40公分一线，部分已现蕾。棉农对今年单产信心较大。

    4、市场供需较为宽松。据农业农村部6月中国棉花供需形势报告显示，2019年中国棉花产量592万吨，进口量为210万吨，需求为825万吨。如果再加上储备棉轮出约100万吨，供需处于宽松状态。

    综上所述，近期棉花现货反弹，储备棉交易稍有回暖，市场利空仍然笼罩，棉花探底尚未结束，过分乐观不可取。作为市场业者，还需谨慎操作。