截止3月13号，纯涤纱成交价格短短三日涨幅500元/吨左右。涨幅之大，出乎市场预料。从而也导致市场人士都心存疑虑，此轮上涨的推动力来自何处，市场开始发生转向了吗，未来行情是否会重演去年4-5月份走势，大幅上涨之后，紧接着就是快速下跌呢？

一、宏观宽松和大宗商品集体上涨，是此类上涨的大背景

从上表可以看出，春节以来，甚至从2月中旬以来，国际原油、伦敦铜、铁矿石等大宗商品就展开了一轮反弹行情。如伦铜自春节以来，已经上涨7.9%，上期所的螺纹钢已经上涨19%、大商所铁矿石反弹26%。从而显示出，此轮上涨并不单单只是来自于涤纶的行业基本面变化。

如果仔细观察大宗商品的反弹时间点，基本和日本开始执行“负利率”的时间点基本吻合，当然这期间，欧洲央行持续宽松的货币政策，以及3月份中国央行再度降准，也给全球市场注入了更多的资金流动性。笔者认为，这才是此轮大宗商品上升的更直接因素——全球性宽松资金面的影响。

在此大背景下，各行业的基本面变化也存在一定的做多因素。如原油方面，美国原油产量连续下滑，俄罗斯和沙特等国家协商冻结原油产量等等，笔者在此并不过多叙述。主要还是来看涤纶行业的基本面变化。

二、行业基本面相对中性，对市场提涨无明显压力

3-4月份是PX的传统检修季节，供应偏紧下，价格坚挺也使得PTA成本支撑较强。而另一原料MEG，由于供应偏紧，加上社会库存水平偏低，以及空头回补，价格同样强势上行。而对于涤短和涤纱行业来说，春节以前，市场对年后行情普遍谨慎，春节期间的减停车力度较大，如涤纶短纤春节期间负荷降至53.9%，涤纱企业同样因心态谨慎，采取了低库存的操作手法。正是因此，此轮涨价前，涤短、涤纱的库存水平普遍偏低。同时，当下正处于春节后，行业生产普遍复苏，需求逐步提升的时间节点。从而造成产业链对行情突然上涨有些无措，甚至是被动跟随。价格上行，阻力较小。

三、后市

1、 市场参与者首先仍需继续关注和警惕宏观面的变化，关注在宏观面持续偏宽松大背景下，资金面在此轮大宗商品获利后，是否会出现获利了结，从而造成上推力的撤出。

2、此外，从行业基本面看，近两日市场成交情况已有些尴尬，多数纱厂原料备货在半个月到20天水平，同时下游织造厂节前节后都有进行一些备货，故而短期持续追涨的动力有限。不过无论涤短还是涤纱，当前库存水平偏低，若原料未出现大幅的下跌，随着3月份市场刚需的恢复，也可以支撑行情一段时间的平稳。

3、从终端的承受力看，纯涤纱价格节后涨幅达1000元/吨左右，但纯涤坯布一些工厂甚至还来不及追涨，对于原料的涨价接受意愿也环环减弱，此外下游织造节后的开工率在3月份才加速恢复，但广东、河北等多地开机仍未达正常水平。故总体看此次涨价无论从时间点还是速度上，终端都还没能有效跟进，仍需要消化的时间。

综上：行业基本面尚可叠加宏观面利好刺激，本轮行情发生的突然而又合乎情理。而当前纯涤纱基本面支撑尚可，后市还看资金和需求的变化。至于原料备货方面，近两日也有少数纱厂反馈行情太过迅速，原料备货仅有三五天，建议这种情况下，结合自身订单情况做原料锁定，若订单量并不大，继续刚需购买为宜。

（来自TTEB）